市场供求因素

2017年黄金供应出现一定下降，前三季度全球黄金供应合计3263.96吨，较上年同期下降6.9%；黄金需求出现了较大程度的萎缩，前三季度黄金需求合计2926.31吨，较上年同期大幅下降11.7%。

总体来说，，尽管供给有所下滑，但需求的下滑更加严重，总体仍然处于供大于求的格局。

技术面分析

2017年黄金先扬后抑，总体空头格局仍没有改变。预计2018年将继续呈现大幅波动，伦金只有成功突破1400美元/盎司一线的压制，才有望真正走出一波牛市行情，而这仍需要等待有利的市场环境配合。


总结与展望

2018年，在减税及基建的刺激下，美国经济可能加速复苏，美联储大概率加息3次，加息周期预计将持续到2020年左右，而后货币政策可能再次转向宽松，届时贵金属将再次迎来上涨机会。中东局势在今年可能更加紧张，地缘政治因素仍将刺激避险情绪，并继续对贵金属形成支撑。

综上所述，2018年贵金属料维持底部振荡格局，总体表现将偏强，黄金、白银走势区间可能分别在1100—1300美元/盎司和15.0—19.0美元/盎司。建议投资者密切跟踪美联储政策与中东局势，择机波段操作。


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