2018年开春近2个月来，部分不锈钢生产企业反馈由于春节前物流运输不畅，钢厂发货的大量资源集中在3月中下旬才陆续到货，加之今年一季度总不锈钢产量大幅增加，下游需求又不及预期，使得整个不锈钢市场走势一直低迷不振。进入4月份，不少不锈钢生产企业现货销售价格已经出现明显亏损，流通市场的库存水平明显上升，下游采购积极性也未见明显改善，直接导致钢企采购们倒逼上游原材料的价格合理回落，甚至采购量也开始缩减，以降低不锈钢的生产成本，修复其利润，保持好现金流。

运行至4月初，不锈钢库存水平情况是否好转？ 近期笔者被问及最多的就是库存问题，本文就库存的情况做一下简单分析，以供参考。清明节后，普钢方面现货螺纹钢的库存因为清明节的节前采购，库存量已经有明显的下降，且下游螺纹钢的采购需求也似乎有回暖的迹象。那么，我们先来看看如今不锈钢的库存情况，截止4月8日，不锈钢的全国主要市场库存总量仍在39.6万吨的高位，市场成交情况依旧不及预期，库存并没有下降。

其中佛山不锈钢库存总量154627吨，较上期增加3.80%。

分冷热轧来看：

1）、冷轧80268吨，环比上周减少7.12%；

2）、热轧74359吨，环比上周增加18.89%。

分系别来看：

1）、200系冷轧22680吨，较上期减少3.87%，热轧27541吨，较上期增加23.40%；

2）、300系冷轧47093吨，较上期减少7.41%，热轧45962吨，较上期增加17.10%；

3）、400系冷轧10495吨，较上期减少12.30%，热轧856吨，较上期减少12.30%。

无锡不锈钢库存总量239609吨，较上期增加5.37%。

分冷热轧来看：

1）、冷轧146643吨，较上期增加2.10%；

2）、热轧92966吨，较上期增加10.98%。

分系别来看：

1）、200系冷轧22763吨，较上期减少1.31%，热轧684吨，较上期减少5.52%；

2）、300系冷轧85629吨，较上期增加1.61%，热轧89752吨，较上期增加11.79%；

3）、400系冷轧38251吨，较上期增加5.39%，热轧2530吨，较上期减少8.13%。具体库存情况见下图1、2所示 

图1、无锡、佛山两地不锈钢库存变化图

数据来源：钢联数据 我的不锈钢网

图2、分系别不锈钢库存变化图

数据来源：钢联数据 我的不锈钢网

再来，我们看看不锈钢的主要原材料镍的库存情况。镍的库存情况，我们姑且先就镍矿港口库存、镍金属的国内库存和LME镍库存几个数据来简单说明情况。

镍矿库存情况，截止4月8日，国内各大港口镍矿库存总量840.12万吨，环比上周上升0.9%，同比-6.55%，说明整个镍矿库存量同比并不算高，略有下降，但同比来看库存量在缓慢增加。其中，印尼镍矿175.54万吨，菲律宾镍矿655.83万吨，具体见下图3所示：

图3、镍矿港口库存情况图

数据来源：钢联数据 我的不锈钢网

镍金属库存情况：截止4月4日，LME镍库存在31.84万吨，库存情况持续缓慢下降。国内 保税区库存总量9.24万吨，环比减少5.71%，中国 LME库存合计库存41.08万吨，环比减少2%。

数据来源：钢联数据 我的不锈钢网

镍的库存总体来看，镍矿库存总体偏低，虽然有增加的趋势但是增速不高，镍金属来看，库存量持续缓慢降低，所以单从库存角度来看，低库存有效支撑镍价。

再次，我们来看一下，不锈钢另一主要原材料铬的库存情况。4月10日铬矿南非42%报价35美元千吨度，铬铁市场价格在7200-7500元／吨之间。据我的不锈钢网了解，铬铁库存由于铬铁厂大多以销定产，所以市场库存数量较少，但是，铬矿港口库存量却创新高。截止4月8日，国内各大港口铬矿库存高达295.3万吨，同比增长70.1%，可见库存量之大，足以使得铬矿价格承压。与去年高点7月14日的数据245万吨，仍旧高出50.3万吨。具体可见图5所示。

最后，不锈钢产业链上各主要产品的具体库存情况已经看到，现在我们来划划重点：

第一、不锈钢库存总体偏高，近日下降有限，没有明显转好；

第二、镍金属库存情况持续减低，有效支持镍价高位盘整运行，镍矿库存也相对低位，不过有增加趋势，我们密切关注后期增长情况；

第三、铬矿库存创新高，南非矿的价格虽然下跌，但是矿山表示目前价格计算利润仍较为可观。

       总之，我们简单从不锈钢产业链上各品种的库存情况看，已经侧面反应出各品种目前的价格走势情况，不锈钢总体库存高走势仍旧偏弱；镍系库存偏低，供需基本面良好，价格走势强于不锈钢；铬系价格走低，铬矿库存偏高，矿商利润可观，后期走势不容乐观。

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