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就财政政策而言，不同于去年所表述的“积极的财政政策要加大力度…阶段性提高财政赤字率”，本次会议重点强调了财政政策应要适应推进供给侧结构 性改革、降低企业税费负担。这暗示了预算赤字未必会如我们和市场此前预测的那样上调。这还反映出决策层意识到当前企业负担沉重，如果中国想要遏制投资回报 率的下滑，那么就需要给企业减负（参见 2016 年 10 月 17 日发表的：“亚洲经济分析：中国：信贷对增长的提振受投资效率下降的制约”）。如果企业投资回报率能够回升外汇流出压力也应有所缓解。考虑到财政支出的弹 性低和赤字的整体持稳，企业成本削减措施可能会以其它经济主体的负担上升为代价。日前上调豪华车消费税即是例证之一，未来如果有更多相似措施出台也不足为 奇。 

就汇率政策而言，声明表示“要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，而去年会议声明仅表示要“完善汇率形成机 制”。今年的这一措辞可能反映当局希望延续现行的汇率策略，即在有效保持汇率朝向市场均衡状态波动的同时，在条件允许的情况下对汇率进行严格控制。

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