维持“买入”评级,目标价50.00 元。普利特秉持“全球化新材料公司”愿景,专注高分子材料、高性能纤维及复合材料、纳米前沿材料三大新材料方向,是国内管理优秀、执行能力强的新材料企业;我们看好公司发展前景,预计2015-2017 年EPS 分别为2.00、2.41、2.84 元,维持“买入”评级,6 个月目标价50 元,对应2015 年25 倍动态PE。 
        国内pp改性塑料领先企业。普利特主要从事pp改性塑料的生产销售,目前公司收入中95%以上来自汽车领域,2014 年国内汽车pp改性塑料市占率约为5%;公司下游直接客户为零部件厂商,终端客户为汽车整车厂,公司是上海大众、一汽大众、华晨宝马、长安福特、长城等的供应商。公司产品主要包括改性PP 类,改性abs 类,塑料合金类,2014 年,这三类产品分别占公司收入的64%、17%、14%。 

       公司在产业链具备较强议价能力,将受益低位原材料。公司通常与下游零部件企业价格一年一议,受益油价的大幅下跌,公司主要原材料PP(聚丙烯)、ABS 价格出现较大跌幅,而公司产品售价仅小幅下调,公司毛利率因此大幅提升;随着下半年PDH、煤制烯烃产能的大幅投放,预计汽车pp改性塑料的价格会持续受压制,公司仍能享受低位原材料。

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