沧州鑫亿呈钢管有限公司 18833757327---0317-8218703---许经理---qq2543352494---微信18833757327 本公司主要生产声测管，路基沉降板，注浆管，承台冷却管，厂家直销，全国发货，欢迎来电咨询。    首先介绍一下我们的研究架构。商品市场是我们观测和研究实体经济的重要窗口，刚才袁博士是从宏观角度自上而下，我们是自下而上，因为商品是非常接地气的，主要逻辑是寻找宏观的微观验证。

我们了解到，包括债券、股票，因为大家研究的标的属性不一样，对于涉及到商品的时候，最大的问题是因为离这个产业链比较远，对于现货市场每天，包括一些重大的变化，有时候是跟踪不及时的，导致期货市场有突发性的行情，如果不关注现货市场，没有现货的信息资源，没有这种及时性和可获得性，往往有时候很被动、甚至很受伤。

我们建立架构的第一个支点是黑色，目前上市的黑色系的产业链是最全的，有铁矿石、焦煤、焦炭、钢材，有个形象的比喻，黑色系就是一个虚拟的钢厂，而且钢材特别是螺纹钢对应的终端需求是房地产和基建，大家研究房地产和基建，看数据的话，数据虽然很重要，但是也很滞后。

第二个支点是橡胶，它是轮胎的原材料，对应的终端需求是汽车，上期所交易的天然橡胶主要用途在重卡轮胎上，这又是一个观测基建的指标。所以，通过黑色和橡胶这两个大类的品种，时时刻刻都在监测终端需求的变化。

第三个支点是国债期货，现在市场的融合度很高，我们每天都在跟各类机构交流，国内宏观最大的变量是政策变量，从国债期货能够了解一些关于政策和流动性的变化。

上述三个支点结合起来，从宏观找微观的验证，我们叫拼图一样，当你的图能够拼接在一起的时候，就能减少盲区降低犯错的概率。

针对下半年的商品市场，我们认为是一个现象，两个问题。一个现象是什么？螺纹钢顶起半边天。目前我们整个的商品市场，除了螺纹钢之外，其他的商品又重新回到了熊市的轨道。原油快跌破40美元/桶，有色去年11月最后涨的那波现在也回归了，农产品(000061,股吧)去年底大家都觉得2017年是再通胀交易，包括大豆、油脂从去年12月份一直跌到现在，跌到2016年初的水平。所以从我们的观察来讲，唯有螺纹钢是顶起半边天的，到底下半年是能够扛过去还是扛不住，是在座各位最关注的问题。